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港元连3升!利率交换曲线倒挂20年最严重

时间: 2019-06-16 11:29:13 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

港元短期融资成本飙上2008年金融危机来最高,带动港元汇价连3天走升。路透
港元短期融资成本飙上2008年金融危机来最高,带动港元汇价连3天走升。路透

伴随香港短期流动性紧缩预期骤升,港元利率交换(Interest Rate Swaps,IRS)曲线出现逾20年来最严重倒挂(见下表)!
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《彭博》报导,港元1年期IRS本周来上升19个基点至2.16%,超越5年期IRS的1.86%,形成短期利率高于长期利率的利率曲线「反转」或「倒挂」现象,而且短率相对长率的溢价幅度达1999年1月来最大。
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IRS为1种衍生性金融商品,让交易双方在约定期间内按约定本金互相交换付息, 藉此转变债权或债务结构,节省债息、降低融资总成本,规避利率风险。期限较长的IRS合约,通常反映了投资人对香港长期成长前景与资金流动的看法。
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市场原本已因季节性资金需求,预期短期内流动性将趋于紧俏,「反送中」运动又加深投资人不安,增添资本外流猜疑,刺激港元融资成本飙升,紧跟着就出现IRS曲线反转。
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港元HIBOR(香港银行同业间拆借利率)连2天大幅攀升,1个月期HIBOR继周三上升29个基点后,今再升21个基点至2.62964%,续创2008年10月来新高;3个月期HIBOR今也上升18个基点至2.55607%,为2008年11月来最高;HIBOR隔夜利率则升74个基点至2.32722%,是4月来最高。
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这也导致做空港元的成本高涨,促使港元空头平仓。港元汇价连3天走强,继周三升值0.16%后,今盘中一度续扬0.08%至7.8178港元兑1美元,改写今年来最高价位。
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不过,《彭博》指出,投资人并未预期资金将大规模流出,且香港外汇存底仍接近纪录高点,因此流动性紧张局面不太可能持久。
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华侨永亨银行(OCBC WING HANG)经济学家李启铭(Carie Li)说:「从长期来看,全球宽鬆政策及香港外汇存底依然庞大,使资金外流风险可控。在短期因素减弱后,短端流动性可望恢复宽鬆。」(刘利贞/综合外电报导)

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