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谢晨彦:动能因子选股 一个月后须重新选股

时间: 2019-07-13 13:52:23 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

谢晨彦:动能因子选股 一个月后须重新选股

丰彦财经执行长谢晨彦表示,Jegadeesh and Titman在1993年提出的研究显示,从过去大量资料统计来看,藉由买入过去的赢家及卖出过去的输家,这样的策略在后续3~12个月内,买进赢家的绩效会比卖出输家还要好,这个策略被称为动量策略。

动能投资策略以价格为基础,计算过去一段时间价格的涨幅,买进涨幅相对强势的股票,卖出涨幅相对弱势的股票。

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不过,Jegadeesh and Titman后续的研究特别指出,当採取买入过去绩效好的股票,卖出过去绩效差的股票时,在短期会有正报酬率;但是在长期,例如,时间拉长到一年以上,累积报酬率反而开始反转表现不佳。

从投资市场份子组成结构来看,有机构法人跟非机构投资人,机构法人又分成国外自营商、国外基金、国内自营商、国内基金;非机构投资人又分成投资大户、大股东、散户。而公司的相关资讯是否真的透明而且即时传递到市场上?这个答案是否定的。

即使会影响公司股价的讯息,真是透明而且即时传递到市场,也不见得能够让所有投资人看到;或者说,接收到讯息的投资人,是否能够正确解读此讯息对股价未来的影响。

因此,透过整体市场价格表现的状况来比对,确实合理。因为能得到重要讯息而且能正确解读的投资人,不外乎公司的内部人或是机构法人,当公司的内部人或机构法人开始买进股票,确实会让股价产生相当程度的涨幅,甚至表现优于其他市场上的公司,进而带动其他尚未买进的机构法人注意而跟进。

当市场高度青睐后,非机构投资人接连跟进,股价短期大涨后,当买进的动能消失,股价停止上涨。

动能因子的选股概念就是这样应运而生,为何要一个月重新挑选股票的原因,也是基于这样的道理;本周报酬平平,但与指数相比仍能维持超额报酬。

丰彦财经执行长谢晨彦  图/谢晨彦提供
丰彦财经执行长谢晨彦 图/谢晨彦提供

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新闻标题: 谢晨彦:动能因子选股 一个月后须重新选股
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