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帝国合并案负担沉重 忧云顶大马盈利受创

时间: 2019-09-28 14:12:29 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

帝国合并案负担沉重 忧云顶大马盈利受创

(吉隆坡16日讯)针对帝国度假村(EmpireResortInc.)可能一事,云顶大马(GENM,4715,主板消费股)澄清,这是在没有其它选择的情况下,才会采取的行动,并保证合并将给双方带来最大的利益,惟分析员担心这项收购将拖低未来盈利。

云顶大马周五闭市报30.8令吉,全天升1仙或0.33%,并有2286万股转手量,为全场第15大热门股。本以为主题乐园纠纷化解后,云顶大马股价能逐步恢复元气,但美国的收购计划,让股价回跌,从7月26日的3.90令吉高峰以来下跌21%或82仙,市值蒸发48亿6917万令吉。

帝国度假村上周五(9日)公布最新季度业绩(截至6月30日止)时透露,若建发与云顶大马的私有化计划无法成行,该公司或申请清盘以重组债务。该公司首6个月蒙受7370万美元(约3亿零799万令吉)的净亏损。

随后,云顶大马在周三接获大马交易所致函询问,并在周四晚间就此事做出回应时强调,帝国度假村其实也表示,公司现有营运现金和大股东建发实业III控股(Kien Huat Reality III Limited)承诺提供的资金,足以应付即日起至明年首季为止,所需支付的贷款、营运开销及一项高尔夫球项目建设成本。

“帝国度假村只会在无法透过其它方式解决现有问题时,才会做出清盘的决定。”

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引发治理问题

云顶大马亦认为,收购及合并后,将加速改善帝国度假村的流动资金问题及营运活动。“我们相信合并提议是帝国度假村现有的最好选择,并将使云顶大马的股东受惠。”

肯纳格投行表示,尽管帝国度假村无需清盘,但这笔与大股东关联的交易(RPT)对云顶大马而言,是一个沉重负担。“企业治理问题将随之浮出水面,因为收购案不仅牵涉股权买卖,还包括注资以解决债务,估计会打击市场情绪。”

首先,云顶大马不仅需支付1亿2860万美元(约5亿3880万令吉)收购价,假设以持有49%联营公司(与建发实业III控股合作)股权计算,也须为私有化活动承担2630万美元(约1亿1030万令吉)。

再来,分析员指出,帝国度假村未来12月需要偿还1亿1120万美元的债务,未来5年总计偿还8亿2700万美元。若以其中最大笔贷款计算,截至今年次季,帝国度假村未来5年需要承担5亿零470万美元,云顶大马料须支付其中的2亿4700万美元(约10亿3208万令吉)。

“总的来说,云顶大马料将为收购案拨出将近17亿令吉。不过,这对截至今年首季为止手持56亿令吉现金的云顶大马而言,并不成问题。”

无论如何,分析员认为,云顶大马短期盈利将遭受冲击。帝国度假村2018财政年(12月31日结账)净亏1亿5540万美元,以49%联营公司股权计算,云顶大马2018财政年(12月31日结账)核心盈利将减少17%。

尽管云顶大马股价大跌,但仍缺乏吸引力,肯纳格投行因此下砍投资评级至“与大市同步”。

给予“中和”评级的大众投行也同意云顶大马近期盈利前景将受损,然而,分析员认为,云顶大马在经营赌场业务方面拥有专业和经验,相信有助提升帝国度假村未来赌场地位,惟耗时颇长。

同时,他也点出帝国度假村值得投资的原因在于,后者拥有纽约最新赌场--卡斯基名胜世界(RWC)和具备全纽约最大室内水上乐园的Kartrite度假村。

另外,云顶大马可与后者达成协同效应,并有机会进军线上博彩和体育博彩业务。

新闻标题: 帝国合并案负担沉重 忧云顶大马盈利受创
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