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ETF新机制 配息更稳定

时间: 2019-10-19 13:11:47 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

ETF新机制 配息更稳定

本报资料照片
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基金的规模增减和配息水準反向连动,债券ETF快速成长更带动市场关注配息稀释。为此,复华投信向主管机关争取并获得核准,旗下ETF配息来源均可增设「收益平準金」,该项目自每笔申购金额按比例提拨,藉由扩大配息来源达到稳定配息。

经济日报提供
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复华投信目前率先针对旗下债券ETF进行修约,预计近期完成股票型ETF修约;本报调查,几乎各家发行债券ETF的投信都有意跟进复华,但各公司因基金结算系统和会计项目异动面临不同挑战,最快年底到明年才可能有第二家跟进修约。

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基金规模成长稀释配息水準一直是投信管理基金的难题,ETF由于没配本金的规範可循,相对主动式基金更具改善难度,在债券ETF成长进一步加深问题的解决迫切性,一度有某C投信修约ETF得配本金,后虽因风险考量遭主管机关要求改回,但业界对解决方法的讨论没有停止。

复华投信提出ETF配息来源增设「收益平準金」,是主管机关最新认可的解决方案。复华说明,「收益平準金」是在过去ETF得配发的配息来源外,再增设一个分配项目,来源是从每笔申购金额,依据距下次配息日的天数按比例提拨,愈接近配息日、提拨比例愈高。

复华指出,此构想源于债券实务交易中的「前手息」,举例A在债券还没配息便卖出给B,因债券利息每日计算,B成本必须计入A尚未领到的利息,愈近配息日所付出的成本也愈多。

具体流程上,复华会将每笔申购进行纪录,某客户于A日申购B金额、提拨C于收益平準金项目,全数记载。也因为此记录法,若是赎回时,某客户至赎回当日的累积收益皆有迹可循,可以将平準金的提拨金额和累积配息一併赎回,基金不因规模缩小而使其他受益人的配息不成比例增加。

复华强调,上述方法有利ETF配息率稳定,长期可贴近指数殖利率扣除费用的收益率;此外,因收益平準金是投信端进行会计帐目分类,对机构投资人并无会计处理问题。

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