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利率倒挂怎幺办?资金配置这样做

时间: 2019-08-30 13:56:44 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

利率倒挂怎幺办?资金配置这样做

1955年以来美国经济衰退前,的确出现利率倒挂现象,只有在1960年代中期那次仅有经济放缓是例外。两位前任联準会主席叶伦和葛林斯班却认为利率倒挂和债市价格遭扭曲有关。资金回流是今年台股表现比其他亚股强势的内涵,低利率时代资金流进股市寻找较高的投资报酬率将能维繫台股在万点之上。本周四出刊的《先探投资週刊》2053期将告诉读者们,利率倒挂的疑虑未解下,该怎幺资金配置。

资金不断流入债券市场,全球债券价格不断走高,甚至可能被扭曲。八月十四日资金不断涌入债券市场,指标性的美债两年期和十年期公债殖利率出现利率倒挂,这是二○○七年以来首次出现,担心美国经济可能衰退,造成当天美股重挫,道琼工业指数大跌八○○点,是去年十月十日以来单日最大跌幅。

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全球经济在去年就出现成长停滞,尤其以欧元区、英国、日本和中国最明显,加上美中贸易谈判短期内难有达成和解协议的空间,国际货币基金(IMF)在七月份连续第四度调降今年全球经济成长率为三.二%,各国央行不看好未来景气前景下陆续降息,就连经济情势最好的美国也在降息。原本我们认为联準会在七月FOMC会议中宣布降息属于预防性降息,经过半个月市场的发展,以及美债最具指标性的两年期和十年期公债殖利率出现利率倒挂,联準会为了阻止市场对未来经济衰退的预期性心理,现在可能演变成联準会会在九、十二月FOMC会议中降息,努力提振市场信心。

各国央行降息阻经济衰退

市场预期年底前联準会可能再降息两次,欧洲央行在九月的货币政策会议中再降息或是在实施新一轮的QE,都可能会再压低美债和欧债殖利率。根据外电报导,在欧洲各国发行的债券中,已经有四成的债券都是负利率债券,而全球负利率债券总金额已达到十六兆美元的历史新高;芬兰、丹麦、瑞士和德国政府所发行的各期债券都已成为负利率,未来负利率债券的情况只会更多,市场资金会更浮滥。

各国资金市场浮滥、已开发国家的公债殖利率频创新低,债券市场价格过高可能不见得是好的资金避风港,这让全球股市有新的着力点,股市短线的回档就是新的介入点。以十四日道琼指数大跌八百点后,美国总统川普一度感到惊讶,他明年要选连任,把美股当成执政的标竿,尽可能排除不利于美股多头涨势的因素,甚至和中国间的贸易协商进度也都会受到美股的影响。我们认为,美股不会因为债市利率倒挂而出现空头市场的疑虑,川普会想办法维持美股多头趋势,若实体经济有任何闪失,联準会就会出来应对。未来一段时间美股处于高档震荡的机率较高,若看到美股三大指数有再创历史新高则可能是卖点,等美股回档五~七%后再逢低介入,美股较强的多头力道应该会在第四季,因为第四季是美国传统消费旺季。

资金流向股市找机会

台股有台商资金回流的利多,新台币走势比人民币和韩元来得强劲,台股在明年一月大选前政府维持台股处于万点以上的企图心很强。第三、四季是苹果供应链的出货旺季,苹果iPhone 11可能在九月十一日发表,市场传出继三星、华为后,新iPhone将支援触控笔。义隆、新日兴、兆利和中探针是主要的供应链;其中;义隆七月营收创今年新高,月增率达九.一%,第二季义隆电每股纯益一.四三元、季增一成,业绩逐渐升温。义隆电的触控晶片带笔方案,去年出货超过九百万套涵盖平板、笔电和手机等应用,并有机会打入iPhone触控笔供应链。

本文完整报导、发烧个股动态,以及更多第一手台股投资讯息,请见先探投资週刊2053期。

债券 降息 台股 联準会 负利率

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